Позатихналото влияние на дълговите проблеми в Еврозоната намери нова „почва под краката си” така както многократно предупреждаваха отявлените песимисти на правителствената намеса на пазарите. В понеделник финансовият министър на Португалия подаде оставка последвана от съпричастни действия на външния министър. Както се изразяват някои анализатори, всъщност, Португалия се движи по ръба на бръснача, изправяйки се пред реалната опасност от разпадане на управляващата коалиция. Обръщайки поглед към пазарите, днес станахме свидетели на разпродажби при дългосрочните облигации в цяла „периферна Европа”, водени, разбира се, от португалските книжа. За първи път от много месеци доходността им надхвърли 8%, а макар и с по-слаб интензитет, испанските и италианските се движат в същата посока.
Фигура 1: Credit spreads по испански, италианските и португалските 10 годишни облигации: Long term
Source: Bloomberg
За да се отличи ясно обосновката за движението нагоре на фона на цялостната тенденция за повишение на лихвите, трябва да обърнем внимание на кредит спреда, както е показано на Фигура 2- днес имаме рязко и недвусмислено Risk off разширяване на спреда спрямо германските бундове
Фигура 2. Short term
Source: Bloomberg
Подобно заключение може да се изведе и от поведението на фондовите индекси, еднозначно рязко понижение на цените на акциите, водени разбира се от португалските активи. Макар и по-умерено испанските и италианските книжа се присъединяват към понижението.
Фигура 3.
Source: Bloomberg
На този фон американския долар има малко алтернативи, особено спрямо евровалутите.
