Ключово заседание на ФЕД…

Фокуса на деня е заседанието на Федералния резерв, чийто изход до голяма степен ще определи средносрочната картина за някои от най-важните класове активи. В навечерието на срещата изглежда пазарите стигнаха до заключението, че няма голям шанс централните банкери да изразят агресивна позиция предвид текущите икономически условия. Краят на QE3 би трябвало да е решен въпрос или в противен случай би представлявало негативна изненада за USD и донякъде позитивна за SPX . Повечето неизвестни се съсредоточават около фразеологията и по-конкретно „considerable period of time“, а от друга страна оценката на перспективите пред инфлацията / пазара на труда ще дефинират ключовите промени. Изглежда пазарите се позиционират за “risk friendly” резултат- наблюдаваме агресивно акумулиране на рискова експозиция /пример SPX/, както и редуциране на дългите USD през последните няколко дни.
Ако се фокусираме върху валутните пазари очаквания изход от заседанието вероятно ще бъде ключова детерминанта за навлизане в многоседмична консолидация и практически край на възходящия доларов тренд в непосредствен план. Обосновката за това допускане е че инвеститорите ще имат още едно доказателство за много по-балансиран подход при оценката монетарните перспективи в САЩ и ЕЗ. Нека не забравяме, че темпото с което ЕСВ акумулира т.н.  covered облигации е меко казано вяло, както и че има ключово разминаване във вижданията доколко и с какви темпове трябва да се разширява баланса на централната банка. От друга страна разбира се ще трябва да се дисконтира и по-неутралната позиция на ФЕД, което вероятно е едно от обясненията защо валутните пазари трябва да догонят лихвените диференциали в корективното им движение от последния месец

Фигура1. 2y and 5Y swap differentials
swap rates

Източник: Bloomberg

Фигура 2. картината при спреда на държаните облигации е аналогична
govy's

Източник: Bloomberg

Поглеждайки към SPX / S&P500 / индекса се колебае в непосредствена близост до историческите си върхове. Ако резултатът от срещата е както предположихме, вероятно сме може би на седмици преди повторен тест на зоната около 2020, особено при подкрепа от страна на данните за приходите и печалбите. Сезона на отчетите в САЩ се развива конструктивно, като норма с която данните излизат над консенсуса

Както винаги си струва да се обръща внимание на това, което другите пазарни сегменти правят и дали, както в случая, се потвърждава оптимизма. В това отношение кредитните пазари са пример, при който трябва да видим ясно подобрение, както и в сектора на т.н. small caps / съответно HYG и Russell 2000/.
index confirms

Източник: Bloomberg

About Kiril Garchev Head of Trading and Brokerage

Head of Bulbrokers Treasury operations
Публикувано на Форекс. Запазване в отметки на връзката.

Вашият коментар

Попълнете полетата по-долу или кликнете върху икона, за да влезете:

WordPress.com лого

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out /  Промяна )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out /  Промяна )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out /  Промяна )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out /  Промяна )

w

Connecting to %s